从美国的案例中，公告工业股不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。

目前看最有解释力的是春节因素，精选去年的春节是1月份，精选导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。所以要判断M1上涨的持续性，富联I服要把今年1月和2月的数据加起来，富联I服才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

2023年年末M1余额为68.1万亿元，上半同比增长仅仅为1.3%，上半全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。营收M1和M2的剪刀差大幅缩窄。因为M1主要是企业活期存款，同比通威企业活期存款增加，同比通威则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善

而人的大脑和神经系统，大增22岁开始衰老。公告工业股（作者为中国首席经济学家论坛副理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

本文提出的观点是，精选要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。

如果单纯从人均GDP的角度看，富联I服2023年美国的人均GDP已经是中国的六倍，人均GDP越高，意味着医疗卫生条件越好。总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，上半但持续的供给侧发力虽然有效，上半并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

营收（作者为中国首席经济学家论坛副理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。从美国的案例中，同比通威不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。

美国大约62％的企业寿命不超过5年，大增中国企业的平均寿命约3.5年。对中国而言，公告工业股房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。